午后跳水！
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今日（7月22日），日本、韩国股市午后大幅回落，日本股市抹去早盘2%的涨幅，韩国股市早盘6%的涨幅也几乎跌光。
市场分析人士指出，双重压力导致日韩股市今天剧烈震荡：一是中东冲突升级，油价大涨，引发通胀担忧，科技股如芯片板块承压下跌；二是韩国散户近期大量使用“差价合约”杠杆工具，持仓已逼近历史高点，且集中在芯片股。一旦股价继续下行，将触发追加保证金和强制平仓，加剧市场波动。
值得注意的是，美股期货午后也出现跳水行情。美股盘前，存储芯片概念股集体下跌，SK海力士ADR跌超5%，美光科技、闪迪跌超2.50%，西部数据、希捷科技跌超3%。其他芯片股方面，英伟达跌超1%，英特尔、应用材料跌超3%，AMD、ARM跌超2%。光通信概念股集体调整，Lumentum跌超3%，康宁、迈威科技跌超2%。
日本、韩国股市午后跳水
今日午后，日本、韩国股市出现跳水行情，日经225指数翻绿，而早盘一度涨超2%；韩国KOSPI指数涨幅收窄至1%以内，早盘一度涨超6%并触发熔断机制。
截至下午收盘，韩国KOSPI指数上涨0.74%，日经225指数下跌0.18%。个股方面，韩国存储芯片巨头SK海力士下跌0.33%，该股早盘一度涨超9%；三星电子涨幅也收窄0.58%，早盘一度涨超6%。日本存储芯片巨头铠侠控股涨幅收窄至5%左右，早盘一度大涨超12%；日本半导体测试设备行业龙头爱德万测试收跌0.20%，早盘一度涨超6%。
中东局势骤然升级，直接拖累日韩股市大幅跳水。受美伊相互袭击持续发酵、也门胡塞武装威胁封锁沙特海运通道等因素影响，国际油价今日再度攀升，WTI原油期货与布伦特原油期货日内涨幅均超过3%，而此前一个交易日已双双大涨2%。油价接连走高，重新点燃市场对通胀上行的忧虑，这对存储芯片等科技成长股构成明显压力。
据新华社援引伊朗塔斯尼姆通讯社22日报道，伊朗武装部队袭击了位于巴林的美国亚马逊公司中央数据基础设施，称该设施是美军军事信息交换关键站点之一。
伊朗军方22日发表声明说，伊朗军队使用大量无人机打击了美军位于科威特西部的多哈军营，目标包括弹药库以及地面部队指挥中心的后勤装备。声明称，多哈军营是驻西亚美军的支援中心，大量美军人员和装备部署于此。
美军中央司令部稍早前称，美军于美国东部时间21日20时15分（北京时间22日8时15分）结束对伊朗境内军事目标新一轮打击，这是美军连续第11晚采取此类行动。
航运数据分析公司凯普勒的数据显示，21日仅有3艘大宗商品船通过霍尔木兹海峡，少于20日的4艘。数据显示，21日当天没有监测到任何超大型油轮或液化天然气运输船通过该海峡。
韩国散户再度加码杠杆产品
据彭博社消息，韩国热衷风险的散户正重新涌向一种过去曾造成严重亏损的杠杆工具“差价合约”（CFD），引发市场对震荡加剧和突然平仓的担忧。
尽管美国禁止散户使用，韩国允许账户余额达一定门槛的投资者交易CFD。据韩国金融投资协会数据，该类产品持仓规模过去一年跃升近三分之二，截至本周一达约3.3万亿韩元（22亿美元）。
CFD的吸引力在于杠杆：投资者仅需40%保证金即可获得全额市场敞口。但该工具在2023年因引发市场动荡被限制后重新活跃，时机颇为敏感。芯片股杠杆ETF已加剧波动，韩国当局已叫停单只股票杠杆ETF的新增上市。
Janus Henderson投资组合经理Natasha Sibley表示：“整体杠杆水平上升会增加风险。若大量CFD或融资买入的芯片股持仓被强制平仓，将冲击股价并放大波动。”
CFD的影响与杠杆ETF类似，交易对手方（银行）需持有标的股票对冲风险，因此客户头寸被强平时会引发标的抛售。“不同之处在于，杠杆ETF每日调仓，而CFD的强制卖出发生在追加保证金时，市场冲击更集中、更猛烈。”Arkevium Capital首席投资官Maxence Visseau说道。2023年，CFD追加保证金曾导致多只韩国天然气股连续跌停，当时逾96%的交易来自散户，随后监管收紧使持仓跌至历史低点。CFD也是Archegos资本管理公司在2021年爆仓前使用的杠杆工具之一。
Visseau表示：“这出戏我们已经看过。CFD有场外流动性池，一旦必须一次性向公开市场抛售，出现的是急速下坠，而非有序调整。”
在美国禁止非专业投资者交易CFD，但韩国允许过去五年内有一年股票或衍生品月均余额达3亿韩元以上的投资者参与。截至7月20日，KOSPI指数CFD多头持仓接近历史峰值。个股方面，SK海力士CFD持仓激增近2500%至2350亿韩元，三星电子增长五倍至2170亿韩元，该衍生品甚至已可挂钩杠杆ETF。
尽管韩国CFD市场规模（3.3万亿韩元）与3.9万亿美元股市总市值相比仍小，但融资余额上月刚创历史新高。韩国资本市场研究院Lee HyoSeob警告：“若杠杆头寸堆积在同一方向且无法满足保证金，将触发强平，进一步加剧波动。”
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